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20180927期

美联储宣布年内第三次加息 中国央行“5bp不跟”

【编者按】北京时间9月27日凌晨2点,美联储货币政策委员会FOMC宣布加息25个基点,将联邦基金目标利率区间上修至2%-2.25%,创2008年以来最高,符合市场预期。这是美联储今年第三次加息,此前3月和6月各加息25个基点,也是2015年12月开启本轮货币政策紧缩周期以来的第八次加息。中国人民银行却按兵不动,并没有出现“跟随加息5bp”的动作。中国人民银行公告称,今日不开展逆回购操作,今日有400亿元7天、200亿元14天逆回购到期。
美联储如期加息25基点 重申渐进加息放弃“宽松”措辞
        这是美联储今年第三次加息,此前3月和6月各加息25个基点,也是2015年12月开启本轮货币政策紧缩周期以来的第八次加息。
        政策声明显示,美联储对经济更为乐观,认为劳动力市场和经济扩张表现均为“强劲”(strong),重申前景面临的风险大致平衡,通胀仍然保持在2%附件,通胀预期几无变动,并重申了渐进式加息与美国经济扩张保持一致。
        8月的会议政策声明五次提到了“强劲”(strong)一词。除了用来形容就业市场之外,还评价美国“经济活动以强劲速度上升”。当时删除了6月会议声明中“稳健增长”的说法,被视为美联储更为看好美国经济。
        本次声明最重要的变化是,有关“货币政策立场仍然宽松”的语句被整体删除。此前有分析人士认为,如果删除“立场宽松”的修饰语,代表本轮美国加息周期已经接近尾声。如果保留这一语句,代表美联储仍将继续加息来进一步收紧货币政策,直到不再刺激经济增长的中性位置。
        会议还更新了美联储官员们的利率预期点阵图,并发布了对通胀、失业率和经济增长的多年预期。
        在点阵图方面,美联储维持2018年加息四次、2019年加息三次、2020年加息一次的预期不变,首次公布的2021年点阵图表明2020年之后不会加息:
鲍威尔:强烈反对削弱美联储危机应对能力
        在北京时间凌晨2点30分,鲍威尔9月FOMC利率决议声明后新闻发会正式开始,但从整个发布会鲍威尔的表述来看,似乎并不合特朗普的胃口。
        《每日经济新闻》记者梳理材料发现,自今年7月起,特朗普就开始公开批评美联储,表示反对加息,引发诸多质疑。而有意思的是,现任美联储主席鲍威尔正是由特朗普提名的。
        鲍威尔在发布会回应称,我们的注意力完全放在履行自身使命,试图让货币政策实现价格稳定背景下的就业最大化。那就是我们做的,我们不考虑政治因素。美联储关注于本职工作,而不是特朗普的推文,并强烈反对削弱美联储危机应对能力。
        国金证券研究报告认为,特朗普反对加息的根本原因在于大基建需要大量的资金,而美国政府的减税短期内又大幅减少财政收入,那么钱从哪里来?当然是借,即发行国债,目前美国政府的债务规模已经达到21.2万亿美元,在国债规模不断增加的情况下,如果美联储加息,肯定会提高美国政府的发债成本,根据美国财政部公布的数据,美国在2018年就得拿出5000亿美元来偿还债务利息,结果一是增加美国政府的杠杆率,二是限制美国政府进一步发债的空间。
        此外,鲍威尔在发布会中还表示,逐步加息至正常水平有利于维持经济增长;通胀低迷且维持稳定;利率依然较低。相信如今的金融系统更为强健。依然看好整体增长前景。消费者和商业支出增长强劲;就业参与率展现积极现象。整体金融环境依然宽松;预计就业市场将保持强劲;美联储预计将认为2%通胀水平是可持续的。
        发布会具体要点如下:
中国人民银行“5bp不跟”
        据经济通报道,据内地媒体引述人民银行参事盛松成指,跟随美国加息不适合目前内地经济形势。
        盛松成表示,内地需要降低实体经济的融资成本,解决企业融资难融资贵的问题,促进经济平稳增长,认为跟随美国加息不适合目前内地经济形势。
        另外,他又指出,美国加息对人民币汇率压力不大,内地仍然需要对汇率予以适度引导、管理甚至干预。
        美国联邦储备局一如市场预期加息0.25厘,并维持今年加息4次预测不变。人民银行今日没有进行逆回购操作,暂时未知会否跟随上调公开市场操作(OMO)利率。
        此前,市场各界对于中国人民银行此次是否会加息“5”都格外关注,且争议较大。但此次中国人民银行选择按兵不动,与6月时美联储加息后一样。
        据第一财经媒体报道多位债券基金经理、分析师、交易员后发现,反对“跟随加息”的理由在于——未来一段时间有大量中期借贷便利(MLF)到期,缴税效应强化以及地方债发行放量都可能会造成流动性收紧,且货币政策需要释放持续性信号(边际宽松)才能稳定市场预期,即使是5也可能影响预期。

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