一行两会接连发文力挺民企融资!及时雨后哪些民企赢得生机?
2018-10-26 10:25 作者:黄志龙 来源:苏宁财富资讯

10月以来,随着股市走弱,民营企业股票质押风险和到期债务违约风险凸显。10月19日,决策部门快速反应,启动了对民营企业的全方位救助,中央高层、“一行两会”和地方政府纷纷行动。那么,本轮救助行动有哪些创新之处?救助行动的未来效果如何?且看下文分析。

民营企业救助行动的决策过程

先来看本轮救助民营企业的行动过程。

10月19日,在A股创新低之后,国务院副总理刘鹤、“一行两会”负责人先后接受媒体采访,稳定股票市场信心,防止股票质押风险向系统性金融风险蔓延。

10月20日,国家领导人对民营企业发展做出重要指示,“改革开放40年来,民营企业蓬勃发展,民营经济从小到大、由弱变强,在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生等方面发挥了重要作用,成为推动经济社会发展的重要力量。民营经济的历史贡献不可磨灭,民营经济的地位作用不容置疑,任何否定、弱化民营经济的言论和做法都是错误的”,并强调“支持民营企业发展是党中央的一贯方针,这一点丝毫不会动摇”。

10月23日,国务院常务会议实施“设立民营企业债券融资支持工具,以市场化方式帮助缓解企业融资难”等救助民营企业的一系列政策。

央行“真金白银”投向民营企业

在中央明确了“民营企业必须救”的大方向之后,央行积极引导大量资金投向民营企业。

首先是对民营企业加大再贷款的投放力度。实际上,今年6月份,央行为改善小微企业和民营企业融资环境,已定向投放了1500亿元再贷款。此次央行将再增加1500亿元额度,支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。值得注意的是,央行支持小微和民营企业贷款占比高的合规金融机构优先申请再贷款额度。再贷款作为基础货币投放重要渠道,将通过货币乘数效应成倍地增加民营企业的贷款支持力度。

其次是设立“民营企业债券融资支持工具”。该工具利用央行再贷款提供部分初始资金,以出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式,重点支持短期面临融资困难但有发展前景、有市场和技术竞争力的民营企业债券融资。

给新政策的亮点与创新点个赞

与传统货币政策相比,上述两大政策创新,至少有以下四方面亮点和创新:

一是没有采取简单的降准或降息等传统货币政策,而是针对民营企业实施定向宽松,避免“大水漫灌”;

二是市场化机构得到央行再贷款之后,不是通过传统行政手段向民营企业续贷或信用展期,避免了“僵尸民营企业”再度“续命”,提升了再贷款资金利用效率;

三是没有通过传统金融机构或国有企业对民营企业进行股权融资,也避免了长期以来大量投向国有企业的贷款,通过委托贷款、资管计划等方式间接向民营企业提供融资,防止“中间商赚差价”,降低民营企业融资成本;

四是通过信用风险缓释工具(CRM)、担保增信等方式,实现民营企业债券融资支持工具对民营企业融资的正向激励。

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